自2026年1月1日起，第56/2024号法律（修订《证券法》）正式适用新要求：申请上市的组织所有者权益最低300亿越盾。这是2026年上市条件中最值得关注的变化——也是许多正在准备申请材料的企业需要重新核查全部条件的原因。
本文汇总现行规定下股票上市（HOSE/HNX）条件与UPCoM挂牌交易条件。
1. 现行法律框架
- 《证券法》54/2019/QH14，经第56/2024号法律修订——发行、上市、挂牌交易条件的框架性规定。
- 第155/2020号政令（《证券法》实施细则）——上市、挂牌交易条件的细则（注意：有修订文件待出台，提交申请前须核对最新文本）。
2. 自2026年1月1日起的新规：所有者权益最低300亿越盾
第56/2024号法律新增：申请上市的组织所有者权益不得低于300亿越盾，自2026年1月1日起适用。这一新规抬高了上市"门槛"——注册资本达到300亿但所有者权益不足（因累计亏损或调整事项）的企业将不符合条件。准备2026年申请材料时，这是首先要核查的条件，并结合最近一期经审计财务报表。
3. 股票上市条件
申请股票上市的核心条件（根据《证券法》及第155/2020号政令归纳）：
- 实缴注册资本申请时达到300亿越盾以上。
- 市值不低于300亿越盾（HOSE）。
- 经营业绩：申请前连续2年盈利；申请时无累计亏损；最近一年净资产收益率不低于5%。
- 申请时无逾期1年以上债务。
- 股权分散（自由流通股）：至少15%有表决权股份由至少100名非大股东投资者持有；实缴注册资本1万亿越盾以上的，最低比例为10%。
- 运营年限：申请时以股份公司形式运营至少2年（法定例外除外）。
- 上市方案经股东会通过。
- 未处于破产程序，或未被有权机关认定存在严重违法行为。
HOSE适用最高标准；HNX规模门槛较低，但盈利、逾期债务和股权分散要求保留。
4. UPCoM挂牌交易条件
UPCoM是面向尚未上市的公众公司的交易市场——通往HOSE/HNX的"门户"，条件较宽松：
- 为《证券法》定义的公众公司。
- 以股份公司形式运营至少2年（法定例外除外）。
- 未处于破产程序。
- 挂牌方案经股东会通过。
许多企业选择UPCoM作为过渡：既履行公众公司的义务，又逐步为上市创造条件。
5. 快速对比表
| 标准 | HOSE（上市） | HNX（上市） | UPCoM（挂牌交易） |
|---|---|---|---|
| 实缴注册资本 | ≥300亿越盾 | 低于HOSE | 按公众公司标准 |
| 所有者权益（2026年起） | ≥300亿越盾 | ≥300亿越盾 | 无要求 |
| 最近一年净资产收益率 | ≥5% | 按规定 | 无要求 |
| 累计亏损 | 无 | 无 | 无要求 |
| 逾期1年以上债务 | 无 | 无 | 无要求 |
| 自由流通股 | 15%/100名投资者（注册资本≥1万亿则10%） | 按规定 | 无要求 |
| 运营年限 | ≥2年（例外除外） | ≥2年（例外除外） | ≥2年（例外除外） |
6. 外资公司上市的注意事项
法律不禁止有外资的股份公司上市——符合全部条件即可。但外资公司还需处理：
- 有条件行业外资最高持股比例（外资额度）。
- 如为有限责任公司，须转制为股份公司（参见T-022清单）。
- 公司章程与治理结构须符合公众公司/上市公司标准（公司治理、信息披露、关联交易）。
7. 常见问题
问：2026年HOSE上市条件有什么新变化？
答：最大变化是第56/2024号法律新增所有者权益最低300亿越盾的要求，自2026年1月1日起适用。其他核心条件（注册资本≥300亿、连续2年盈利、无累计亏损、无逾期1年以上债务）不变。
问：HOSE与HNX上市条件有何区别？
答：HOSE标准最高（注册资本≥300亿、市值≥300亿、净资产收益率≥5%、运营至少2年）。HNX规模门槛较低，但盈利、债务和股权分散要求保留。
问：UPCoM挂牌交易需要什么条件？
答：公众公司身份、以股份公司形式运营至少2年（例外除外）、未处于破产程序、挂牌方案经股东会通过。
问：上市时自由流通股比例要求是多少？
答：至少15%有表决权股份由至少100名非大股东投资者持有；实缴注册资本1万亿越盾以上的，最低为10%。
问：外资公司可以在越南上市吗？
答：原则上可以——法律不禁止。须审查有条件行业的外资额度，如为有限责任公司先行转制，并按上市公司标准规范治理。
参考文献
- 《证券法》54/2019/QH14；第56/2024号法律（所有者权益300亿越盾自2026年1月1日起适用）。
- 第155/2020号政令（《证券法》实施细则，注意待出台的修订文件）。
- 成文时（2026年9月28日）经thuvienphapluat.vn交叉核对。
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