多年以来，越南的点对点借贷一直存在于灰色地带：技术平台连接出借人与借款人，却没有任何许可证可以申请。自2025年7月1日起，局面在一个重要方面发生变化：第94/2025/ND-CP号法令在银行业开设了有控制的试验机制（沙盒），P2P借贷是获准试验的三种解决方案之一。但沙盒不是常设经营许可，而且它对某一类投资者关闭。
现行框架：以沙盒取代灰色地带
关于银行业有控制试验机制的第94/2025/ND-CP号法令，经自2026年10月6日起生效的第382/2026/ND-CP号法令修订，允许试验三种金融科技方案：信用评分、通过开放API共享数据，以及点对点借贷。参与者须取得越南国家银行颁发的沙盒参与证书，试验期最长两年，客户范围与交易金额以批准的方案为限。
在试验模式下，P2P解决方案提供者只是一个技术平台，负责连接信息并支持出借人与借款人订立合同，交易以越南盾进行。提供者不得自行 为客户贷款提供担保，不得在自己的平台上充当客户，也不得为典当公司提供服务。沙盒内的出借人与借款人限于在越南设立的法人和越南国籍自然人。
对外国投资者的关键一点
沙盒条件要求P2P解决方案提供者是在越南合法设立并运营、且不是外商投资企业的企业。这是一道直接的屏障：外国金融科技集团不能把其越南子公司放进P2P沙盒，目前沙盒之外也不存在这一活动的其他常设许可路径。
其后果是，任何没有沙盒参与证书却在越南营销的P2P平台，都在法律框架之外运营，并可能视其实际结构被认定为无证银行业务或非法募集资金。希望进入越南消费信贷市场的外国投资者必须使用真正持牌的渠道：持牌财务公司、银行，或与已获准试验的主体在允许限度内进行技术合作。
用户风险与常设框架的前景
对平台上的出借人而言，核心风险在于P2P贷款不是银行存款：它没有存款保险，且沙盒平台被禁止为贷款提供担保。借款人违约时，出借人直接承担信用风险，回收取决于平台的债务处理机制与普通民事程序。
展望未来，最长两年的试验结果将成为监管者决定是否建立P2P常设法律框架的依据。关注这一领域的企业应跟踪沙盒准入条件与评估结果，而不是推出框架之外的模式，因为试验阶段的合规记录在常设框架出台时很可能成为优势。
常见问题
越南P2P借贷的现行法律框架与许可如何？
P2P借贷的现行框架是第94/2025/ND-CP号法令下的银行业沙盒，并经第382/2026/ND-CP号法令修订。越南在该沙盒之外尚不存在P2P的常设许可框架。在沙盒内，平台只提供以越南盾连接出借人与借款人的技术，在国家银行监管下试验最长两年。
需要许可证吗？
需要，形式是越南国家银行颁发的受控试验机制参与证书，而不是常设的P2P经营许可。方案提供者必须满足企业资格、人员、技术系统与试验方案方面的条件，并且只能在证书记载的范围内运营。目前沙盒之外的P2P活动没有许可依据。
P2P平台能做什么、不能做什么？
平台可以在批准的试验范围内连接出借人与借款人的信息，并支持数字化贷款合同的订立与管理。平台不得自行 为客户贷款提供担保，不得在自己的系统上充当出借人或借款人，不得为典当公司服务，也不得开展其沙盒参与证书范围之外的经营活动。
外国投资者可以参与P2P吗？
不能通过直接渠道：沙盒条件要求P2P解决方案提供者不是外商投资企业，因此外国集团不能用其越南子公司运营P2P借贷。希望进入越南消费信贷的外国投资者必须选择财务公司、银行等持牌渠道，或与已获准试验的国内主体进行技术合作。
给金融科技投资者的结论
越南的P2P借贷如今有了框架，但那是有控制的试验框架，其入口只对没有外资的企业开放。目前每一个沙盒之外的P2P模式都缺乏法律依据，这是在任何投资或合作决定之前要核查的第一点。