市场标题一直在谈航空外资空间放宽，但法律上有效的数字仍然是34%。读者必须分清三个层次：现行规定、正在征求意见的草案，以及航空公司周边服务完全不同的开放程度。
现行上限：34%与最大股东条件
根据修订第92/2016/ND-CP号法令的第89/2019/ND-CP号法令（民用航空有条件经营行业），外国投资者最多可持有越南航空运输企业注册资本的34%；同时，必须至少有一名越南个人或法人持有最大资本份额，且若该越南法人本身含有外资，其中的外资部分不得超过49%。将上限提高到49%的建议出现在建设部于2026年初征求意见的航空运输法令草案中——截至本文写作时，该文本尚未颁布，因此所有交易估值仍必须按有效的34%上限计算。
创办航空公司的条件：资本与机队规模挂钩
航空运输企业必须满足与运营规模挂钩的最低资本：运营10架及以下飞机需3000亿越南盾，11至30架需6000亿，30架以上需7000亿（资本构成按规定包括自有资本和筹集资金），此外还需满足飞机、运营人员和经营方案等条件以取得航空运输经营许可证。同一草案还建议放宽资本条件（30架以内统一3000亿）并以审计的净资产报告替代资本冻结——同样尚未生效；投资者应跟踪，但绝不能当作现行条件。
航空公司周边的机遇：机场、地面服务、航食
除了被限制在34%的航空公司股权，投资者还有其他入口：机场服务企业现行要求最低资本1000亿越南盾，外资持股不超过注册资本的30%；机场建设和运营投资按《公私合作法》64/2020/QH14和航空法走PPP模式；地面服务、航食、维修等支持服务在有条件行业目录中有各自的条件和开放水平。许多投资者的实际策略是先从空间更宽的服务板块进入，等待航空公司框架变化，而不是把尚未成为法律的放宽上限计入价格。
常见问题
越南航空公司目前的外资上限是多少？会提高吗？
截至目前，越南航空公司的外资持股上限仍为注册资本的34%，依据第89/2019/ND-CP号法令，并附有越南股东持有最大份额的条件。提高到49%的建议只存在于征求意见的法令草案中，尚未颁布——在文本生效前，投资者不应按49%为交易定价。
在越南创办航空公司的条件是什么？
现行最低资本与机队规模挂钩：10架及以下3000亿越南盾，11至30架6000亿，30架以上7000亿，依据经第89/2019/ND-CP号法令修订的第92/2016/ND-CP号法令框架。除资本外，企业还必须满足飞机、运营人员和经营方案条件以取得航空运输经营许可证。
外国投资者可以以PPP模式投资机场吗？
可以，机场建设和运营投资按《PPP法》64/2020/QH14和经批准的机场规划以公私合作模式实施。现行框架下机场服务企业需最低资本1000亿越南盾，外国投资者持股不超过注册资本的30%——空间比航空公司还紧，因此项目结构必须从一开始就规划。
地面服务和航空配餐呢？
地面服务和航空配餐是民用航空的有条件经营行业，每个机场都有许可、设备能力和人员要求；外资开放水平按承诺目录和行业规定中的具体服务而定。投资者通常逐个机场尽调，因为某港口的服务权利与该港口的规划和运营能力挂钩。
FLAT Law Firm — FLAT律师事务所为越南航空投资提供咨询：按服务板块的持股上限尽调、航空公司创办条件和机场PPP项目结构。
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